На рынки развивающихся стран оказывает давление отток капитала. Украинская денежная единица может избежать трудностей, об этом сообщают журналисты раздела «Новости Украины» интернет-издания для деловых людей «Биржевой лидер» со ссылкой на «Деловую столицу».
Аналитик Алексей Кущ в своей публикации пишет, что после повышения ставки по федеральным фондам ФРС США доходность по Treasury (казначейским обязательствам США) установилась на уровне 3 процента. Из-за этого решения начался массовый отток инвесторов с развивающихся рынков. В результате под существенным давлением оказались национальные валюты таких государств, как Сингапур, Венгрия, Таиланд, Турция, Россия, Мексика и ряда других стран.
Больше всего от решения американского регулятора пострадала турецкая лира. Индекс ETF EMB, демонстрирующий доходность облигаций emerging markets, опустился до уровня 108 с недавнего показателя 116. Приближение индекса к уровню 100 будет означать начало краха долговых рынков развивающихся стран. Девальвация юаня и плохие новости из Китая могут значительно усилить этот тренд и превратить его в катастрофический.
Самые неприятные новости поступают из Аргентины, которая в прошлом году приятно удивила общественность, впервые разместив 100-летние облигации и отказавшись от поддержки МВФ. Днями аргентинское правительство обратилась к МВФ с просьбой о срочной поддержке в виде новой кредитной линии на 30 миллиардов долларов. С начала года аргентинский песо потерял 20 процентов стоимости, 8 мая курс денежной единицы обновил исторический минимум. Из-за возникших трудностей аргентинский центробанк трижды за 10 дней повышал учетную ставку, которая сейчас составляет 40 процентов.
Аналогичные процессы фиксируются в Турции, где валютные резервы сократились до минимальных показателей. Одновременно валютные долги корпоративного сектора достигли уровня 70 процентов ВВП. Любая глубокая девальвация турецкой лиры может привести к системному дефолту частного сектора. Усугубляет ситуацию то, что президент Эрдоган оказывает влияние на монетарные власти, требуя отказаться от повышения базовой ставки.
Развитие событий позволяет некоторым экспертам говорить о реинкарнации кризиса развивающихся стран 1997 года. Отличие заключается лишь в том, что сейчас в воронку кризиса рискует попасть Китай и часть латиноамериканских стран.
Украина может избежать катастрофы.
В марте текущего года дефицит сводного платежного баланса Украины составил 77 миллионов долларов, по итогам первых 3 месяцев он увеличился до 272 миллионов долларов. На протяжении нескольких последних лет в государстве платежный баланс был профицитным, дефицитность является тревожным сигналом, свидетельствующим о начале нового витка оттока капитала. Даже временный переход платежного баланса в отрицательную зону вызывает некоторое беспокойство в украинском обществе.
Основной причиной образования дефицитности является усиление отрицательной величины счета текущих операций из-за превышения показателей импорта над экспортом. Весной текущего года во внешней торговле начали зарождаться неприятные тенденции, факторы влияния практически не зависели от внутренней экономической политики. Внешняя конъюнктура на мировых рынках складывается не лучшим для Украины способом.
Потери от падения экспорта сырья частично удалось компенсировать ростом экспорта услуг (прокачка природного газа, продажа IT-услуг). Показатели импорта в марте существенно замедлились, частично это объясняется сокращением капиталовложений аграрных предприятий. Финансовый счет в настоящее время находится в положительной зоне на показателе 686 миллионов долларов.
Аналитик называет март текущего года месяцем показательным для оценки динамики платежного баланса. Скорее всего, с марта начнется отсчет будущего цикла девальвации, апогей которого придется на осень следующего года и весь 2020 год. Вполне вероятными являются и более ранние курсовые неожиданности. В аналитическом отделе компании NordFX информируют, что сейчас американский доллар торгуется возле отметки 26 гривен.
Под украинским платежным балансом «бомба» была взорвана в 2014 году. На этот год пришлись максимальные выплаты и самый большой размер торгового дефицита, что и стало причиной глубокой девальвации гривны в 2014-2015 годах. Затем сильно снизившийся импорт после падения начал восстанавливаться, также в 2015 году Украина стала получать международную финансовую помощь и сумела реструктуризировать внешнюю задолженность.
Платежный баланс страны восстановился из-за целого ряда совпавших по времени позитивных факторов. Сложностью Алексей Кущ называет то, что на фоне роста реальных доходов населения и курсовой стабильности в Украине увеличивается дефицит внешней торговли, поскольку граждане покупают иностранную продукцию. Модернизация экономики также сопровождается ростом закупок импортного оборудования и технологий.
Для улучшения ситуации в долгосрочной перспективе украинскому руководству следует стимулировать продвижение товаров отечественного производства на новые рынки, развивать новые логистические маршруты и реализовать инфраструктурные проекты, которые могут обеспечить ускорение движения товаров на экспорт. Необходимым аналитик считает также наращивание пропускной способности транспортно-логистической инфраструктуры. Кроме того чиновникам следует разработать эффективную программу рефинансирования внешней задолженности и механизм замещения внешнего госдолга внутренним.
Новую волну кризиса смогут выдержать лишь те развивающиеся страны, которые в момент усиления турбулентности будут иметь низкий уровень бюджетного дефицита и государственных расходов. Также для минимизации негативного влияния кризиса в странах должны быть низкая инфляция, адекватные угрозе базовые ставки и привлекательная программа реструктуризации внешних долгов. Аналитик подчеркивает, что у украинского руководства еще есть время на подготовку к сложностям.
