Нервозность биржевых инвесторов относитально вероятности фискального обрыва в США достигает с каждым днем всё больших вершин. Институциональные участники торгов не спешат совершать покупки, более мелкие держат позиции в ожидании "судного дня".
Негативный сценарий предполагает укрепление доллара США, снижение доходности казначейских обязательств США, сохранение уровней доходности суверенных валютных облигаций России, рост спреда по корпоративному сегменту, рост доходности рублевых облигаций, увеличение общего уровня денежных ставок на рынке и снижение цен на нефть.
Чем в действительности грозит "фискальный обрыв" какие выходы из данной ситуации видят инвесторы и что предлагает Конгресс США и глава ФРС Бен Бернанке, разбирались аналитики разделов "новости биржи" и "новости США" журнала инвесторов "Биржевой лидер".
Глава ФРС Бен Бернанке призывает Конгресс США повысить потолок госдолга
Председатель ФРС Бен Бернанке, выступая в Мичиганском университете, призвал американских конгрессменов пойти на очередное повышение предельно допустимого порога государственного долга, причем сделать это нужно как можно быстрее. В конце прошлого года эта величина составляла около 16400 млрд. долларов:
- именно за такую сумму шли продолжительные августовские баталии, однако…всё течет и изменяется. То, что казалось великим достижением совсем недавно, теперь может спровоцировать очередной кризис, что вполне объяснимо - пока не потолок заимствований остается на этом уровне, американское Казначейство больше не может занимать, а это необходимо сделать, чтобы рассчитаться по государственным финансовым обязательствам.
- Министерство финансов США в настоящее время вынуждено прибегать к чрезвычайным мерам, балансируя на грани сохранения платежеспособности. Министр финансов США надеется, что эти меры позволят экономике США «протянуть» хотя бы до весны, а там, возможно, удастся в очередной раз планочку-то подвинуть.
- председатель Федеральной Резервной системы подчеркнул, что многие неверно трактуют рост потолка государственного долга. К примеру, представители республиканской партии считают, что такие шаги ведут к увеличению расходов, в то время как, по мнению г-на Бернанке, это всего лишь возможность для правительства обеспечивать долговые обязательства, и не более того.
- глава ФРС сравнил ситуацию с отказом повышением потолка государственного долга с незадачливым семейством должников, которые для того, чтобы сэкономить средства, перестает оплачивать текущие счета и при этом искреннее надеется на улучшение своего финансового благосостояния.
Заемные средства покрывают расходы на содержание военных, федеральных подрядчиков, обеспечивают функционирование служб соцобеспечения и выплату по государственным займам.
Повышение уровня потолка государственного долга позволит оплачивать все эти расходы, которые в свое время уже были одобрены конгрессменами. При этом никаких новых расходов и роста дефицита вовсе не предвидится.
Бернанке призывает Конгресс США как можно больше внимания уделить проблеме сокращения дефицита в долгосрочной перспективе, при этом постараться не довести до паралича экономику, которая в последнее время выглядит серьезно ослабленной.
Безусловно, долги и дефицит это весьма серьезная проблема, однако, пути ее решения заключены в разумном балансе между доходами и расходами, - таково мнение главы ФРС.
Эксперт: "фискальный обрыв" - это не "конец света"
Фискальный обрыв – ситуация резкого перехода от политики фискального стимулирования экономики к политике фискальных ограничений с целью сокращения дефицита бюджета и размера национального долга, - пояснил в интервью "Биржевому лидеру" ведущий канадский эксперт Академии Masterforex-V Евгений Ольховский. Данная сиуация является результатом реализации мер по сокращению бюджетных расходов и отмены налоговых льгот, либо увеличения налогов:
- в текущий момент времени "фискальный обрыв" как экономическая мера и понятие появился в июле-августе 2011 г. из-за достигнутого компромисса между демократами и республиканцами, в рамках которого Конгресс согласился на повышение республиканцами, в рамках которого Конгресс согласился на повышение предельного уровня национального долга США в обмен на реализацию ряда мер по сокращению бюджетного дефицита, запуск которых был отложен до 2013 г.
- "фискальный обрыв" 2013 г. включает в себя отмену налоговых льгот на сумму 400 млрд долларов США и сокращение расходов бюджета на 200 млрд. долларов США. В совокупности указанные меры могут достигнуть 5% от ВВП США.
Последний случай "фискального обрыва" имел место в 1968-1969 гг., когда рост ВВП США на 5% в 1968 г. сменился снижением ВВП на 3% в 1969 г. В 1969 г. был избран Ричард Никсон.
Западные банки оценивают вероятность полномасштабной реализации мер фискальных ограничений как низкую, указывая на негативные политические последствия для партии, которая допустит реализацию данного сценария.
Наиболее вероятный вариант – перенос решения про мерам бюджетной консолидации на середину 2013 г. Необходимость сокращения бюджетного дефицита рано или поздно окажется на
повестке дня в США.
Перспективы курса евро/доллар глазами экспертов Академии Masterforex-V
"С одной стороны ослабление американской валюты кажется все более вероятным, так как перспективы мирового экономического роста улучшаются, к международным инвесторам возвращается уверенность, и былые пристанища, включая доллар, теряют привлекательность", пояснил Максим Ган, руководитель кафедры анализа объемов Forex Академии Masterforex-V.
Конечно, не все так однозначно. Ожидания компромисса по бюджетному обрыву между демократами и республиканцами, который поддержит восстановление, уже подтолкнули фондовый рынок США резко вверх. Индекс S&P 500 за последние пару месяцев вырос на 5,2%.
С другой стороны, доходности казначейских облигаций США, которые на каком-то этапе в июле этого года упали до рекордного минимума 1,39% для 10-летних бумаг, постепенно выросли, и доходность 10-летних бумаг теперь составляет 1,76%. Ожидается их дальнейший рост, так как рынок казначейских облигаций все больше теряет привлекательность как рынок активов-убежищ.
Единая валюта по отношению к доллару удерживается в данный момент в районе отметки 1.3250 где отмечен интерес к покупке. В случае пробития уровня вниз, открывается дорога к 1.3190, где также расположен спрос и накоплен внушительный объем. Сопротивление 1.3335 - 65 на этом уровне - есть интерес к продаже со стороны краткосрочных спекулянтов, подчеркнул эксперт.
