Центральный банк России принял решение ограничить политику кредитования коммерческих банков под залог ценных бумаг (механизм РЕПО). Буквально за последние десять дней объемы кредитования сократились на 18 процентов. Так, если по состоянию на 27 июля общий объем кредитов, предоставленных финансовым регулятором составлял 1,78 триллиона рублей, то на 7 августа этот показатель уже не превышал 1,45 триллиона рублей. Основной причиной этого эксперты видят опасения Центробанка в отношении разрастания пирамиды РЕПО. Механизм данной «пирамиды», по мнению руководителя Ассоциации региональных банков России Анатолия Аксакова, состоит в том, что субъекты рынка закладывают под новые кредиты одни и те же ценные бумаги, при этом, выходит, что деньги они получают, по сути, не подкрепляя реальными залоговыми обязательствами. Излишняя ликвидность, возникшая таким образом на рынке, стала предметом внимания финансового регулятора, в связи с чем Центробанк, опасаясь возникновения кредитного «пузыря», решил выбрать более сдержанную тактику в вопросе кредитования субъектов рынка. В качестве примера эксперт приводит ситуацию с банком «КИТ Финанс», который оформлял РЕПО под залог акций «Ростелекома», которые в последствии обесценились. Вполне очевидно, что Центробанк не желает повторения подобных ситуаций, которые, в случае проведения более масштабных операций, грозят дефолтом и ухудшением финансовой ситуации в стране.
Вместе с тем, такие действия финансового регулятора, по мнению А Аксакова, могут забрать часть ликвидности с рынка, что приведет к повышению кредитных ставок. Речь в данном случае может идти о повышении ставок на 0,5 – 1 процентных пункта. В то же время, в начале текущего месяца российский премьер Дмитрий Медведев рекомендовал Центробанку принять меры по понижению процентных ставок по вкладам, что позволит, по его словам, снизить риски от подобных операций, и оградить государство от возможных страховых выплат вследствие деятельности недобросовестных игроков рынка. В случае реализации подобного решения, это еще более усугубит ситуацию с притоком средств в банковскую систему. Выходом из ситуации, по мнению главы Ассоциации региональных банков, может стать возврат к практике предоставления субординированных кредитов, что поможет поддержать ликвидность на рынке, и станет сдерживающим фактором в отношении возможного роста депозитных ставок.
