Сбербанк, причины, обвал, курс, рубль, доллар, евро, Форекс
Падение рубля уже выглядит устрашающим. Валютный коридор сдвигается чуть ли не каждый будний день. Курс доллара к рублю в пятницу составил 35,76, курс евро вырос до 49,19 рубля. И то, и другое является историческим максимумом.
Каковы причины, и какими могут быть последствия обвала курса рубля, выясняли аналитики разделов "Новости России" и "Новости Форекса, курсов валют и биржи" журнала для деловых людей "Биржевой лидер".
Sberbnak CIB: причины - внутри страны, снаружи – только оправдания.
Ни для кого не секрет, что относительно причин стремительного падения рубля у экспертного сообщества нет однозначных оценок. Часть экспертов полагает, что все дело - в объективных причинах, в том же замедлении российской экономики и выводе капитала из развивающихся рынков. А вот эксперты Sberbnak CIB уверены, что винить во всех проблемах рубля надо не внешних врагов и внешние факторы, как это часто происходит в России, а родное правительство и не менее родной Центробанк.
Аргументация от Sberbnak CIB выглядит следующим образом. Объективные факторы для России на данном этапе выглядят вполне благоприятно: стали лучше функционировать финансовые рынки, ставки остаются низкими, а цены на сырье – высокими. В этом году ожидается заметный рост экономики США, Великобритании и Германии, высокими темпами будет расти китайская экономика. В целом мировая экономика в этом году, по прогнозу МВФ, вырастет с 3 процентов в 2013 году до 3,7 процента.
Что же до внутренних условий, то, как напоминают эксперты Sberbnak CIB, у России остается профицитным счет текущих операций (внешнеторговый оборот в прошлом году увеличился на 0,5 процента). Дефицит федерального бюджета составляет всего 0,5 процента ВВП, а госдолг – 11 процентов ВВП, это, между прочим, самый низкий уровень госдолга среди крупнейших экономик мира. У той же Германии этот показатель составляет 82 процента, США – 107 процентов, а у Японии – все 238 процентов. Не говоря уже о золотовалютных резервах страны, которые превосходят резервы большинства стран мира. Россия по этому показателю находится на 5 месте в мире, причем за вторую неделю февраля они выросли на 0,47 процента, до 492,5 млрд. долларов.
"Итак, дело не во внешних врагах и состоянии российской экономики", - отмечают в Sberbnak CIB. Дело в ошибках правительства и ЦБ, которых, как считают аналитики, "бес попутал". Речь идет об ошибках в макроэкономической политике. Среди них называются следующие:
- решение Минфина пополнить Резервный фонд при отсутствии дефицита бюджета в 2012 году. Что привело к серьезному росту процентных ставок, а увеличение стоимости кредитов ударило по субъектам экономики, кроме того, добавим, что решение ежедневно покупать валюту для Резервного фонда на 3,5 млрд. рублей оказало давление на рубль;
- решение Центробанка в прошлом году снизить ставки, увеличив на 60 процентов объемы рефинансирования банков. Но большая часть этих средств так и не дошла до реального сектора экономики, переместившись на валютный рынок. В общем, получается, что ЦБ помог не экономике, а спекулянтам. Сегодня погоду на финансовом рынке делают спекулянты.
К оценке Sberbnak CIB можно добавить мнение других экспертов, называющих неконструктивным недавнее решение Минфина о закупке валюты на сумму 6 млрд. долларов для пополнения Резервного фонда. Все эти ошибки и просчеты в той или иной степени поспособствовали ослаблению рубля. Правда, начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал менеджмент" Николай Подлевских в этой связи задается вопросом: "А может быть, Минфин просто заинтересован в снижении курса рубля?".
Вполне соглашаясь с оценкой деятельности ЦБ Sberbnak CIB, все же хотелось бы поспорить относительно ответственности "внешних врагов и внешних факторов". К примеру, аналитики, опрошенные "Росбалтом", считают, что масштабная атака была инициирована все же зарубежными фондами, которые атакуют развивающиеся рынки. А ошибки российских банкиров и ЦБ, а также паника населения - это уже производные. "Биржевой лидер" в связи с этим приводит следующие слова аналитика Евгения Антипенко (Одесса, Украина): "Один сотрудник фонда в Пенсильвании с управлением примерно в 1,7 трлн. долларов США буквально неделю назад спрашивал, а почему бы не поатаковать российский рубль как самый ликвидный на развивающихся рынках".
Напомним, что у акций "Сбербанка" рост за 2013 год составил 8,3 процента, что сопоставимо со ставками по вкладам, но хуже по причине налогообложения дохода от сделок с ценными бумагами. Фондовый рынок акций России в четверг, 20 февраля 2014 года, продолжил консолидацию при разнонаправленной динамике blue chips недалеко уровня 1500 пп по индексу ММВБ; позитив на открытии бирж США после рождественских праздников не смог воодушевить "быков" из-за продаж тех инвесторов, кто закрывал свои позиции в конце 2013 года (с учетом расчетов "T+2"). Так отметил ведущий трейдер России Иван Курапов (Санкт-Петербург) в разделе журнала "Биржевой лидер" "Новости курсов валют, Форекса и биржи".
Сегодня, 22 февраля 2014 года, на OTC Markets акции "Сбербанка" Sberbank (SBRCY) торгуются в стратегическом флете на уровне 10,75 доллара США за ценную бумагу, как свидетельствуют биржевые торги, о чем пояснили в аналитическом отделе брокерской компании FBS:
С экономистами Sberbnak CIB можно поспорить и относительно влияния замедления экономического роста в стране на самочувствие рубля. Так, эксперт Альфа-Банка Наталья Орлова полагает, что создание запасов валюты компаниями и населением является ничем иным, как "рациональной реакцией на ухудшение фундаментального положения дел в экономике". А еще к этому перечню причин по ослаблению рубля можно добавить также вступление России в ВТО, высокую инфляцию, пиковые платежи по внешним долгам. В общем, факторов, влияющих на ослабление рубля – воз и маленькая тележка.
Плохие причины всегда имеют много последствий.
С причинами падения рубля все более или менее ясно. А каковы возможные последствия этого фактора для экономики? Назовем только несколько возможных нездоровых изменений, вызванных ослаблением национальной валюты:
- дальнейшее снижение золотовалютных резервов. Сегодня они уже ниже отметки в 500 млрд. долларов (492,5 млрд. долларов);
- нарастание оттока капитала. В прошлом году он уже составил 62,7 млрд. долларов;
- ускорение инфляции. Правда, замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач прогнозирует, что она в 2014 году не выйдет за установленный предел 5,5 процента;
- снижение уровня жизни населения. Это значит, что внутренний спрос расти не будет, страна может оказаться в ловушке среднего дохода;
- результатом станет низкий рост ВВП и промпроизводства. Ожидается, что рост ВВП в этом году будет ниже официального прогноза в 2,5 процента, где-то в пределах 2 процентов, что же до промышленного производства, то оно в январе снизилось на 0,2 процента по сравнению с январем 2013 года. Надо сказать, что эксперты не предполагали, что промышленность уйдет в минус.
Как считают эксперты, все это лишь подтолкнет международные фонды к новым атакам на рубль. Впрочем, аналитики брокерской компании XE Markets полагают, что на конец этого года курс останется на уровне 36 рублей за доллар. В январе макроэкономическая политика в России стала хаотичной. Валютный коридор сдвигается каждый день, ЦБ отменил целевые интервенции на валютном рынке и продолжает предоставлять банкам рефинансирование под нерыночные активы. 30-31 января ЦБ потратил 3,5 млрд. долларов США на его защиту. Сегодня, 22 февраля, курс рубля торгуется на уровне:
Редколлегия раздела "Новости России" журнала "Биржевой лидер" совместно с экспертами Академии Masterforex-V проводят опрос в Дискуссионном клубе Академии Masterforex-V: кто, на ваш взгляд, несет главную ответственность за стремительное падение рубля?
• зарубежные фонды;
• Центробанк России;
• Минфин России;
• спекулянты;
• паника населения;
• состояние российской экономики.
