Вчера, 24 июня, большинство экономистов начало бить тревогу, поскольку стал окончательно ясен тот факт, что всем крымским облигациям состоялся дефолт. И, даже несмотря на многократные заявления российских властей полуострова о том, что они сделают все, чтобы полностью рассчитаться с долгами, хотя российские власти полуострова заявляли, что сделают все, чтобы вовремя рассчитаться с долгами, инвесторы не получили ни копейки из задолженных 133 миллионов гривен. Соответствующее заявление было сделано андеррайтером выпуска ИК Dragon Capital.
Как ранее уже писал «Биржевой лидер», 133-милионная эмиссия крымских облигаций была размещена еще три года назад без государственных гарантий Украины, под 14,7% годовых, а также подлежала погашению к текущему году. Покупателями бумаг стали негосударственные пенсионные фонды, отечественные банки и компании по управлению ценными бумагами и активами. Согласно предварительной информации, в числе инвесторов также оказалось несколько иностранных компаний.
Самые первые опасения относительно своевременного погашения облигаций появились в начале апреля сего года, когда новая власть полуострова не выплатила очередные купонные платежа по облигациям. Кстати, именно тогда же новоназначенное крымское руководство полностью отказалось от обслуживания Standard&Poor's, а S&P, как ответ на отказ Крыма, понизило кредитный рейтинг крымского полуострова до дефолтного уровня — уровня «D». А спустя некоторое время вовсе его отозвало. Согласно утверждениям Бориса Копейкина, директора направления «Государственные финансы» компании Standard&Poor’s, данные события тогда можно рассмотреть как дефолт.
По каким причинам крымская власть отказывается платить?
Дефолт сам по себе не может возникнуть, у него есть сразу несколько причин, а для того, чтобы покупатели облигаций Крыма таки получили свои деньги, необходимо выполнить три условия. Во-первых: нынешним властям полуострова стоит официально признать собственные долги. Во-вторых: нужно как можно скорее создать технические возможности для отправки денег на счета инвесторов со счетов банков Российской Федерации, которые сейчас работают на территории полуострова. Ну и в-третьих, необходим наличие денег, а также реального желания погасить ими долг.
В нашем вопросе первый пункт является более-менее понятным: власти Крыма отказывались признать собственный долг по облигациям, однако заявили, что бюджет выделил средства на их оплату, а все нужные документы были отправлены в главное управление казначейства Украины. Стоит также заявить, что в бюджет полуострова на сегодняшний день и в правду была заложена вся необходимая сумма, которая должна быть потрачена на погашение бумаг, даже несмотря на то, что она находится в рублевом эквиваленте.
А вот с фактическим осуществлением указанных выплат возникло огромное количество технических нюансов, поскольку в ходе организации эмиссии предусматривался тот факт, что эмитент-регион не сможет видеть реестр держателей облигаций, ну а должен перечислять средства исключительно в наше Госказначейство, а уже оттуда НБУ распределяет их все по счетам инвесторов. При нынешних отношениях Крыма с Киевом это реализовать очень сложна.
Но, тем не менее, главная причина невыполнения обязательств заключается в том, что крымские власти не захотели это делать. Как рассказали корреспондентам «Биржевого лидера» в инвесткомпании, которая выступила андеррайтером выпуска Dragon Capital, компания предлагала властям полуострова множество вариантов решения данной проблемы. В частности, Крым мог выкупить все облигаций на свой же счет в одном из банков Российской Федерации до погашения бумаг. Несмотря на это, данную схему так и не реализовали. В Dragon Capital сообщили, что они регулярно предпринимали попытки договориться с Кремлем и властями Крыма, однако все эти попытки не принесли успеха.
«Обстоятельства, а также технические нюансы для создания дефолтовой ситуации здесь разные. Начиная с банального нежелания руководителей полуострова, продолжая наличием огромного списка неопределенностей, как политического, так и юридического характера и заканчивая тем, что на сегодняшний день эмитенту недоступен реестр всех собственников облигаций. На мой взгляд, главным фактором является именно нежелание, а если кто-то и будет говорить противоположное - это будут только пустые слова, которые не будут иметь совершенно никакой силы на практике», — прокомментировал «Биржеому лидеру» Игорь Когут, гендиректор инвестиционной компании «Финекс Капитал».
Какие меры будут предпринимать инвесторы?
Держатели крымских облигаций пока для себя видят только один выход в процессе возврата денег — через судовые дебаты. Да, может они еще об этом публично не заявляли, но вариант подобного дальнейшего развития событий все же возможен.
Впрочем, истцы, вероятней всего, столкнутся с серьезнейшей коллизией: поскольку Крым для Украины является оккупированной территорией, а сам полуостров фактически живет по законам Российской Федерации, то обращаться придется исключительно в Международный суд.
«Инвесторы имеют полное право обратиться как в Европейский суд по правам человека, находящийся в Страсбурге, так и в Международный инвестиционный суд при Всемирном банке, поскольку именно в этой ситуации нарушаются права держателей облигаций, как инвесторов», — прокомментировал Ростислав Кравец, старший партнер адвокатской компании «Кравец и Партнеры».
