«Standard & Poor's», международное рейтинговое агентство, уже в середине текущего года объявит результаты пересмотра суверенного кредитного рейтинга Российской Федерации. Большинство экспертов склоняется ко мнению, что он будет снижен до «мусорного» уровня. И, в случае, если это все-таки произойдет, начнутся массовые распродажи российских еврооблигаций.
Суверенный кредитный рейтинг Российской Федерации с достаточно негативным прогнозом, был отправлен S&P на пересмотр. Такое решение сотрудники агентства объяснили резким снижением гибкости денежно-кредитной политики страны, а также влиянием на ее финансовую систему, существенного ослабления экономики.
Аналитики раздела «Новости России», журнала для трейдеров и инвесторов «Биржевой лидер» отмечают, что в настоящее время кредитный рейтинг этой страны, при чем как долгосрочный, так и краткосрочный в иностранной валюте, находятся на уровне BBB-/A-3, в то время, как в национальной – на уровне BBB/A-2. Подобное снижение с BBB до уровня BBB- произошло еще в конце апреля 2014 года. А агентство S&P 24 октября подтвердило суверенный рейтинг Российской Федерации по заимствованиям в иностранной валюте на уровне ВВВ-, да еще и с негативным прогнозом. Уровень BB+, до которого, вероятней всего S&P понизит суверенный рейтинг России, который будет восприниматься инвесторами, как «мусорный».
9 января, в пятницу, еще одно рейтинговое агентство «Fitch», понизило кредитный рейтинг Российской Федерации с BBB до BBB-, и также, как и S&P, с негативным прогнозом. Следует понимать, что «негативный» прогноз является на одну ступень выше, нежели «мусорный». А вот рейтинг от рейтингового агентства «Moody's», находится от мусорного на две ступени выше.
Львиная доля экономистов считает, что S&P все-таки понизил суверенный кредитный рейтинг РФ. Интересно, что Алексей Кудрин, бывший министр финансов, глава Комитета гражданских инициатив Российской Федерации, придерживается такого же мнения, и убежден, что снижение рейтинга скажет пагубное влияние на инвестиционное настроение. «Переход от инвестиционного рейтинга к «мусорному» означает, что агентство говорит: с этой страной работать на цивилизованных условиях нельзя, любые инвестиции в эту страну вы должны обдумывать в 7 раз больше, чем в обычной ситуации», - говорит он, добавив, что изменение рейтинга окажет значительное влияние на экономические отношения многих контрагентов и партнеров. «Ожидаю, что после изменения рейтинга серьезно упадут рынки и усилится давление на рубль», - заключает Кудрин.
Алексей Голубович, управляющий директор «Arbat Capital», считает, что снижение кредитного рейтинга Российской Федерации, способно вызвать распродажу ее суверенных еврооблигаций, поскольку большая часть достаточно крупных инвестиционных фондов, попросту не смогут держать в портфеле бумаги не инвестиционного рейтинга. «Российские суверенные еврооблигации уже сейчас торгуются по цене ниже других бондов с таким же рейтингом, а будут торговаться как «мусорные», подобно Сальвадору или Венгрии», - заявляет он. Следует понимать, что на текущий момент евробонды торгуются с доходностью 7,2%, пятилетние бумаги – с доходностью 5,6%.
Финансовое информационного агентство «Cbonds», приводит данные, согласно которым объем государственных еврооблигаций в обращении составляет 45,7 миллиарда долларов США. В связи с этим господин Голубович предполагает, что распродажи, связанные со снижением рейтинга, могут быть не одномоментными, и растянуться на несколько месяцев, а то и целый год. «Следует учитывать, что возможно ухудшение ситуации в российской экономике в целом: в течение нескольких месяцев ВВП будет снижаться, цена на нефть может упасть еще на 10–20%. Поэтому даже те инвесторы, кто не обязан продавать бонды после понижения рейтинга, предпочтут от них избавиться в первом квартале, при любом краткосрочном отскоке рынка», - убежден он.
Кроме всего прочего, если правительству Российской Федерации придет на ум идея одолжить средства за рубежом, то она просто не сможет предложить свои долговые бумаги крупным инвесторам. Так считает Наталия Орлова, главный экономист «Альфа-банка». «Бумаги будут интересны только небольшим игрокам и хедж-фондам, ориентированным на высокую доходность», - говорит она.
Кстати, снижение суверенного кредитного рейтинга Российской Федерации, окажет пагубное влияние еще и на бумаги компаний, поскольку практически автоматически повлечет за собой массовый пересмотр корпоративных рейтингов и вызовет волну продаж, предполагает Дмитрий Иванов, руководитель отдела торговых операций с долговыми обязательствами «Промсвязьбанка». «В первую очередь понижение скажется на инвесторах-нерезидентах, которые и являются основными держателями российских еврооблигаций», – говорит он. По данным «Cbonds», объем корпоративного долга, номинированного в долларах, составляет 129,6 миллиарда долларов США, в евро – 16,8 миллиарда», - говорит он. Иванов, кстати, считает, что снижение рейтинга России не способно вызвать повышения доходности российских бумаг. «Эффект уже учтен в премиях к нашим еврооблигациям. Бумаги с одинаковыми рейтингами и сроком обращения российских эмитентов торгуются с премией около 2–3 процентных пункта по отношению к бумагам эмитентов из других стран», - говорит он.
Курс доллара в пятницу 9 января 2014г. остановился на отметке 61,44 рубля. Курс евро в ходе торговых сделок на Московской бирже повысился на 65 копеек и закрепился на отметке 72,25 рубля, - отмечают аналитики брокерской компании Forex Trend / Форекс Тренд.
По прогнозам экспертов, после новогодних праздников укрепление курса доллара продолжится – рубль продолжит тенденцию к снижению по ряду причин. В частности, ослабление российской валюты связано с падением мировых цен на нефть и действующими санкциями против РФ, которые были введены Западом.
