В последнее время в российских СМИ появилось несколько прогнозов-предупреждений, что во втором полугодии рубль может снова сорваться в пике. Аналитики СМИ Сбербанка России прогнозируемое падение рубля назвали «шоком» для валютного рынка.
Российское деловое издание РБК опросило 11 авторитетных российских экономистов и финансистов с целью оценить влияние различных факторов на обвал рубля. Каждую из 9 основных причин эксперты оценивали по 5-балльной шкале – от «слабое влияние» до «существенное влияние».
Мировые цены на нефть.
Главным фактором, который будет негативно влиять на курс рубля к доллару и евро, экономисты назвали мировые цены на нефть. Из максимально возможных 55 баллов этот фактор набрал 49. Аналитики брокера TurboForex напомнили, что когда нефть марки Brent стоила около 65 долларов за баррель, рубль опускался ниже отметки 50 за доллар США. Но если «черное золото» подешевеет до 50 долларов, то рубль опустится до отметки 70. Особую опасность для российской валюты представляет грядущий выход на мировой рынок Ирана. До введения эмбарго Тегеран экспортировал до 3,5 млн. баррелей в день. Однако «иранская угроза» вряд ли станет главной нефтяной опасностью для рубля: Тегеран сможет начать масштабные поставки «черного золота» за рубеж только с 2016 года.
Украинский кризис.
Вторым по значимости фактором, который будет влиять на курс рубля во второй половине текущего года, эксперты назвали ситуацию в Украине (34 балла). Если произойдет эскалация напряженности, то Запад обвинит в этом Москву и ужесточит санкции против Российской Федерации, в том числе финансовые. Профессор финансов РЭШ О. Шибанов отметил, что Россия уже сегодня отрезана от внешних источников кредитования. Но в случае разрастания боевых действий в Донбассе Запад перекроет последние ручейки – например, возможность привлекать иностранных вкладчиков, которую сегодня использует Сбербанк России.
Санкции.
Этот фактор получил от экспертов 32 балла. Секторальные санкции, введенные год назад, серьезно ударили по позициям рубля. «Для российской экономики критически важна их отмена», - считает главный аналитик Бинбанка Н. Шилова. Однако есть и другая точка зрения. Ф. Бизиков считает, что даже если санкции отменят или ослабят, это не приведет к автоматическому укреплению рубля: из-за слабой национальной валюты в России уже утвердился процесс роста цен, а снижать их даже при укрепляющемся рубле никто не захочет. «Но даже при высоких ценах отмена или смягчение санкционного режима замедлит отток капитала из страны», - уверен управляющий директор банка «БКС Премьер» С. Данилов.
Отток капитала.
Этот фактор у экспертов набрал столько же баллов, как и ужесточение санкций – 32. Главный экономист Альфа-банка Н. Орлова считает этот фактор вторичным – следствием воздействия санкций на российскую экономику. А главный экономист ФГ БКС В. Тихомиров отметил, что отток капитала из России в основном происходит за счет выплат внешних долгов, и если раньше часть выплат покрывали за счет рефинансирования, то сегодня такой возможности уже нет.
Политика ФРС США.
Политика Федеральной резервной системы США в сфере процентных ставок оценена экспертами так же, как и два предыдущих фактора – 32 балла. С конца 2008 года процентная ставка, установленная ФРС, составляет 0-0,25 процента. Однако уже анонсирован подъем этого показателя – скорее всего, это случится в сентябре. Это негативно повлияет не только на рубль, но и на валюты развивающихся стран. «При росте ставки в Соединенных Штатах начнет расти доллар, а цены на нефть и золото начнут снижаться», - подчеркнула Н. Шилова. В таком случае, как считает она, рубль может к концу года опуститься до показателя 58-59 за доллар.
Следует отметить, что такую же оценку повышению процентной ставки в Америке дали и аналитики Сбербанка России: это будет «шок для рубля».
Выплата внешнего долга РФ.
В 30 баллов оценили эксперты угрозу для рубля со стороны такого фактора, как выплаты по внешним долгам. «Эти выплаты проходят ежемесячно, но влияние на валютный рынок имеют во время пиковых нагрузок», - отметила Н. Шипилова. Во втором полугодии такие пиковые нагрузки произойдут в сентябре (12,1 млрд. долларов долгов плюс проценты по ним) и в декабре (18 млрд. долларов плюс проценты). Если Центробанк РФ в эти периоды не откажется от валютных интервенций, рублю придется нелегко. Эксперт от АКБ «Металлинвест» С. Романчук напомнил, что российские компании редко заранее покупают валюту для выплат по долгам, а откладывают это на последний момент.
Кризис фондового рынка Китая.
Удивительно, но кризис китайского фондового рынка (за месяц потерял около 30 процентов капитализации) эксперты оценили невысоко – 30 баллов. «Да, из-за снижения цен на энергоносители и металлы упадут доходы российских экспортеров, что приведет к сокращению поступления валютной выручки и дополнительному давлению на рубль, однако даже при нынешнем спаде Китай остается одной из крупнейших экономик мира», - отметил представитель УК «Альфа-Капитал» В. Брагин.
Интервенции Банка России.
С середины мая Банк России возродил практику валютных интервенций, ежедневно покупая по 100-200 млн. долларов. К сегодняшнему дню ЦБ скупил на рынке уже 8,8 млрд. долларов. Ф. Бизиков уверен, что Центробанк не будет заниматься вредительством и будет корректировать объемы покупки валюты в зависимости от «самочувствия» рубля. В исключительных случаях ЦБ может и вовсе прекратить интервенции.
Греческий кризис.
Кризис в Греции оказывал влияние на российскую валюту опосредованно, через пару доллар/евро. С. Романчук считает, что сегодня этот фактор уже отыгран. Однако, как предупреждают эксперты, если кризис в Греции вновь вернется в острую фазу, то рубль будет испытывать давление со стороны доллара, который будет укрепляться по отношению к валюте Евросоюза.
Вывод РБК.
Коротко и ясно: во втором полугодии рубль ждут серьезные испытания, так что лучше запастись валютой.
