ЦБ РФ борется с инфляцией за счет снижения экономического роста

Достижения Центрального Банка России вчера оценило агентство Bloomberg, которое подвело итоги первого года политики свободного плавания российской нацвалюты. Галопирующая инфляция, обнищание населения, увеличение прибылей экспортеров и падение зарплат - таковы главные достижения Центробанка, по версии Bloomberg. Однако чиновники ЦБ смело смотрят в будущее: инфляция в РФ будет замедляться, снизившись в 1-м квартале 2016-го до 8 процентов с сегодняшних почти 16 процентов. Комитет по экономической политике Госдумы сделал из этого прогноза вывод, что пока не стоит ожидать смягчения монетарной политики.

 

Согласно мнению аналитиков Bloomberg, свободный рубль сильно ударил по населению, которое вынуждено приспосабливаться к высокой инфляции и снижению доходов. Вместе с тем свободный рубль помог экспортерам, которые выиграли на разнице курса, получая прибыли от реализации сырья в зарубежной валюте. Скептические оценки аналитиков агентства расходятся с мнением зарубежного экспертного сообщества, которое ранее присудило главе российского Центробанка Эльвире Набиуллиной звание лучшего центрального банкира этого года. Получается, действия Центробанка выглядят достаточно противоречивыми. С одной стороны, ЦБ говорит о своей обязанности обеспечивать устойчивость национальной валюты и ценовую стабильность, а с иной стороны - принимает решения, которые мешают достижению указанных целей.

 

В условиях событий конца прошедшего года некоторые депутаты решили подготовить проект закона, который предусматривает оценивание эффективности ЦБ и наказание его за чрезмерную волатильность курса и провал инфляционных целей. Проект закона был внесен в Госдуму депутатами от политсилы «Справедливая Россия» в конце минувшего месяца. В пояснительной записке уточняется, что без контроля над эффективностью ЦБ очень сложно стимулировать экономический рост России.

 

Между тем в Центробанке не признают галопирующей инфляции. Наоборот, согласно базовому прогнозу регулятора, уже в 1-м квартале 2016-го годовая инфляция в РФ замедлится до 8 процентов с текущих 15,6 процента. По результатам всего 2016 года уровень инфляции ожидается в пределах 5,5-6,5 процентов, в 2017-2018-м - 4 процента. Такой прогноз указан в обновленном проекте «Основных направлений денежно-кредитной политики» на ближайшие 3 года. Документ был обнародован на официальном сайте регулятора во вторник вечером. В ближайшие дни его представят главе государства, правительству и Госдуме. «Согласно прогнозу, по мере замедления инфляции ЦБ РФ будет постепенно понижать ключевую ставку», - сказано в документе. Регулятор уверяет, что чрезмерного охлаждения экономики он не допустит. Правда, такого рода обещания убедили далеко не всех.

 

Во вторник Комитет по экономической политике пришел к выводу, что в нынешних условиях объявленные цели для сдерживания инфляции будут означать сохранение жесткой монетарной политики. В связи с этим вполне ожидаемо, что ЦБ продолжит угнетать рост экономики высокими ставками.

 

Следует напомнить, что во время прошлого заседания совета директоров ЦБ РФ было принято решение о сохранении ключевой ставки на уровне 11 процентов годовых. Как заявил бизнес-омбудсмен Борис Титов, такого рода решение очень разочаровало промышленников. Во вторник Алексей Улюкаев, глава Минэкономразвития, сообщил, что для ослабления рубля сейчас причин нет. Согласно его мнению, в 1-м квартале будущего года Центробанк сможет опустить ставку ниже 10 процентов годовых. При этом Улюкаев признал тот факт, что по результатам этого года инфляция будет ближе к 13 процентам, а не к 12, как ожидалось ранее. 

Как отмечают эксперты, рассуждения чиновников российского правительства о потенциале для понижения ключевой ставки удивляют, поскольку от самого правительства не наблюдается особых попыток простимулировать рост экономики, создать благоприятную среду для инвестиций. Министры, похоже, надеются на ЦБ, который за ближайшие пару месяцев каким-то чудом победит двузначную инфляцию.

 

Что же касается Центробанка, то он больше думает, чтобы не допустить очередных валютных шоков. Альтернативные «модели поведения» со стороны финансовых властей не предлагаются. Между тем, как отмечают эксперты, зависимость инфляции от ставки ЦБ, очевидно, преувеличена самим регулятором. Сокращая доступность кредитов для экономики, регулятор угнетает ее рост, однако это бессмысленная жертва, поскольку инфляция все равно продолжает оставаться на высоком уровне. Как показывает практика, добиться низкой инфляции возможно и при низких ставках, и для этого совсем не обязательно ужесточать монетарную политику.

 

«По мнению многих экспертов, какой бы критике не подвергался Центробанк, в любом случае он должен оставаться независимым денежно-кредитным органом. В ином случае кредитная политика может оказаться в руках лоббистов», - полагает Андрей Люшин, зампредправления Локо-Банка. Вместе с тем некоторые эксперты считают, что о росте экономики в первую очередь должно позаботиться правительство. «Возможно, следует рассмотреть немонетарные методы стимулирования: налоговое стимулирование, снятие бюрократических барьеров, снижение коррупционной составляющей», - полагает Богдан Зварич, аналитик холдинга «Финам».