Министерство финансов РФ прогнозирует к концу текущего года так называемое "сезонное" ослабление национальной валюты. Более детально о том, есть на самом деле какая-то зависимость между курсом российского рубля и временем года, узнавали журналисты раздела "Новости России" издания "Биржевой лидер".
В конце октября текущего года, как напоминает информагентство РБК, заместитель главы Минфина РФ Алексей Моисеев спрогнозировал ослабление национальной валюты к концу текущего года. По его словам, есть две причины ослабления: первый фактор – это цены на нефть, второй фактор – сезонные колебания. Второй фактор демонстрирует стабильное направление движения из года в год: летом российская валюта укрепляется, в конце лета - начале осени ослабевает, в середине осени снова укрепляется, а ближе к концу года снова ослабевает. И так продолжается из года в год. В этой связи, заявил заместитель министра, он ожидает, что все повторится и в этом году, и в следующем.
Однако возникает вопрос: существует ли связь между временами года и курсом национальной валюты на самом деле? Если рассмотреть, как ежемесячно менялся курс российской валюты по отношению к доллару, начиная с января 2005 года, то есть, в течение неполных 11 лет, то можно увидеть: наиболее ощутимое проседание рубля приходится на три месяца:
- ноябрь (среднее падение составляет 3,2 процента);
- декабрь (среднее падение 2,5 процента);
- январь (среднее падение 5,3 процента).
Получается, что график средней динамики курса российской валюты соответствует тому, что говорил заместитель министра финансов. При этом Сергей Романчук, руководящий в "Металинвестбанке" операциями на валютном и денежном рынке, отмечает: зависимость, на первый взгляд, действительно есть, однако доказать ее при помощи статистики довольно непросто. Он объяснил, что в 2014 и в 2015 году курсовые колебания достигали максимальных отметок, и этот факт повлиял на все результаты в целом.
Действительно, если оценивать сезонные изменения курса, отбросив статистику последних двух лет, то картина получается уже другая: наибольший прирост приходится также на три месяца, однако неизменным остается только январь, тогда как место ноября и декабря занимают уже май и август.
Некоторые экономисты считают "сезонные колебания" мифом.
По мнению ряда экономистов, "сезонные колебания" – это просто миф. Владимир Брагин, занимающий в УК "Альфа-Капитал" должность директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики, заявил, смеясь, что если поискать в большом объеме данных закономерность (каждый месяц в течение более чем 10 лет), то эта закономерность обязательно найдется. Рынок, добавил он, ориентировался бы на данную зависимость в случае, если бы она действительно существовала, однако этого не происходит. Для инвестора очень опасно ориентироваться на одни лишь сезонные колебания курса, поскольку в таком случае риск потерять свои деньги становится очень большим.
Впрочем, отмечает Брагин, незначительная связь все-таки существует: из-за бюджетных выплат к концу года на рынок выплескивается значительный объем рублей, и данное обстоятельство частично повышает спрос на иностранную валюту. Кроме того, выплаты по внешним долгам в декабре большие, чем в предыдущие месяцы, и компании готовятся к ним в ноябре, покупая на рынке иностранную валюту – это тоже оказывает давление на рубль. В настоящее время в краткосрочной перспективе ситуация для национальной валюты выглядит не очень радужно – в декабре-2015 и в январе-2016 ее курс может колебаться в пределах 5 процентов от нынешнего, причем колебания могут быть как в одну, так и в другую сторону.
Однако все эти факторы относятся к так называемому "второму эшелону", и основным показателем, определяющим курс национальной валюты, является стоимость нефти. С данным утверждением согласен Олег Шибанов, профессор Финансов РЭШ – по его словам, корреляция может достигать 90 процентов. Вполне возможно, этим можно объяснить и колебания курса рубля зимой – ведь в этот период нефтяной рынок ведет себя довольно активно, идет оценка объемов потребления топлива Соединенными Штатами и Европой, оценивается, насколько холодным будет зимний период.
Андрей Мовчан из Московского Центра Карнеги, в свою очередь, не соглашается с этим. Он объяснил, что при прочих равных, нефтяные котировки должны расти именно зимой, поскольку наступает отопительный сезон, а значит, должна укрепляться и национальная валюта, однако этого почему-то не происходит. По его словам, стоимость нефти определяется не сезонными причинами, а объемом предложения сырья, поэтому никакой зависимости не существует.
Мовчан полагает, что российская валюта действительно может ослабнуть к концу этого года, однако причиной этого ослабления будут вовсе не сезонный фактор. В настоящее время предложение нефти, от стоимости которой зависит курс российской валюты, достаточно большое, причем, в течение последних недель объем предложения на рынке только лишь растет. Хранилища уже переполнены, поэтому единственным выходом остается хранение сырья в танкерах, а такое хранение обходится достаточно дорого. Поэтому нефтедобытчики, скорее всего, предпочтут продавать "черное золото" по заниженной цене, лишь бы только не тратиться на его хранение.
