Совет директоров Банка РФ на последнем в нынешнем году плановом заседании принял решение не изменять ключевую ставку и оставить ее на нынешнем уровне в 11 процентов.
Свое решение регулятор объяснил ростом инфляционных рисков при сохранении рисков охлаждения экономики. Следует отметить, что это решение (о сохранении ключевой ставки) было третьим подряд. Главным источником инфляционных рисков продолжает оставаться возможное ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры, указывает Центробанк в пресс-релизе. Все это происходит «в условиях длительного сохранения низких нефтяных цен и продолжения замедления роста китайской экономики». Помимо этого, снижению инфляционного уровня может препятствовать и сохранение ожиданий по инфляции на достаточно высоком уровне в течение продолжительного времени.
«Причины принятого Центробанком решения понятны: на национальную валюту и на экономику в целом усиливается давление из-за снижения нефтяных цен. Помимо этого, возрастают геополитические риски, которые связаны с событиями на Ближнем Востоке», - отмечает Владимир Тихомиров, главный экономист ФГ «БКС» Если бы этих двух рисков не было, то Центральный Банк снизил бы ставку, в чем убежден экономист.
Решение регулятора не способно поддержать национальную валюту, но оно исключает возникновение дополнительного давления на рубль, как отмечает Тихомиров. «Если бы Центробанк РФ решил снизить ставку, то давление на нацвалюту усилилось и ее падение к доллару США до 70 рублей за доллар ускорилось бы», - добавляет эксперт.
Как отмечается в сообщении регулятора, ЦБ возобновит снижение ставки по мере замедления инфляции, а также в случае ослабления инфляционных рисков. Согласно прогнозу Центробанка годовой темп прироста потребительских цен в конце будущего года составит примерно 6 процентов, а целевого уровня в 4 процента достигнет в 2017-м.
В прошлом месяце и начале текущего, снижение уровня инфляции продолжилось, заверяет регулятор. Согласно его оценкам, на 7 декабря годовой темп прироста потребительских цен составил 14,8 процента после октябрьских 15,6 процента. Месячная инфляция с исключением сезонности опустилась с 0,9 процента (в августе - октябре) до 0,7 процента в прошлом месяце.
«Рост потребительских цен замедлился. Этому способствовали благоприятная конъюнктура агрорынка, постепенное исчерпание влияния на цены ослабления нацвалюты, которое имело место в июле-августе, а также низкий уровень потребительского спроса при медленном росте номинальных доходов граждан», - сказано в сообщении регулятора. Снижение годовой инфляции Центробанк объясняет эффектом базы: почти год назад потребительские цены резко пошли вверх. «При этом замедление их роста проходило несколько медленнее, нежели прогнозировалось. Помимо этого, инфляционные ожидания граждан в ноябре увеличились, хотя предполагалось их уменьшение», - отмечает регулятор.
Мнения экспертов.
Следует отметить, что большинство экономистов ожидали, что ЦБ ставит ставку без изменений. Основной аргумент в пользу такого решения - повышенные инфляционные ожидания в условиях общего нарастания неопределенности, отмечала Дарья Исакова из «Открытие Капитал».
«Открытыми остаются одновременно несколько вопросов: какое влияние на потребительские цены окажет запрет на ввоз многих турецких товаров, возможный запрет на ввоз товаров с Украины со следующего года, протесты дальнобойщиков из-за системы «Платон», а также на каком уровне и когда стабилизируется нефтяная цена», - перечисляла Дарья Исакова.
Руководство Центрального Банка РФ считает, что санкции в отношении Турции прибавят в конце текущего - начале следующего года примерно 0,2–0,4 процентных пункта к инфляции. Согласно прогнозам экономистов Альфа-банка, вклад санкций в показатель инфляции в будущем году составит два процентных пункта. Еще один фактор, который оказывает влияние на инфляцию, - введение системы «Платон». Центральный банк оценил вклад данного фактора в инфляцию на уровне 0,1 процентных пункта. Однако эксперты Газпромбанка посчитали, что его влияние может составить около 1,5 процентных пункта. На такой же показатель указывал и глава Сбербанка Герман Греф.
Помимо этого, падение нефтяных цен оказывает давление на национальную валюту. После того, как ОПЕК приняла решение не снижать квоту на нефтедобычу, цена за баррель нефти Brent упала к 40 долларам. На сегодняшних торгах в Москве американская валюта стоила 69,7 рубля, а европейская - 76,4 рубля. «Черное золото» стоит дешево, и может подешеветь еще сильнее, заявлял ранее Василий Танурков из «ИК «Велес Капитал». «Если даже цена не снизится до заседания, то это может произойти в начале 2016-го, из-за появления на рынке иранской нефти. В таких условиях понижение ставки, на мой взгляд, не целесообразно», - подчеркивал он.
Но некоторые экономисты все-таки ожидали, что ставка будет снижена. Недельная инфляция во 2-й половине прошлого месяца вернулась на нормальный для РФ уровень, отмечал Антон Струченевский, экономист Sberbank CIB. Согласно его мнению, по результатам года инфляция не превысит тринадцать процентов. Возможное снижение импорта турецких фруктов и овощей может подогреть инфляцию, согласен он. «Но это не будет иметь отношения к денежно-кредитной политике и может быть проигнорировано регулятором», - подчеркивал Струченевский.
Автор: Екатерина Кравец
