По словам главы российского Центрального банка Эльвиры Набиуллиной, регулятор должен обеспечивать максимальную стабильность при разумной и осторожной деятельности. Об этом она поведала представителям прессы после очередного заседания управляющего органа ЦБ РФ, на котором было решено оставить основную ставку неизменной – на уровне 11 процентов, сообщает издание «Ведомости».
Еще прошлой осенью в Центробанке признавали возможность снизить учетную ставку. Однако в связи с новым обвалом нефтяного рынка и обесцениванием национальной денежной единицы, это решение было отложено до лучших времен. В конце января Центральный банк уже начал говорить о повышении ставки. За прошедшее время ситуация на нефтяном рынке определенным образом стабилизировалась, и, соответственно, несколько окреп и рубль. Уровень инфляции оказался ниже спрогнозированного ранее, и при этом она продолжает замедляться. Все это не изменило отношение ЦБ к кредитной политике. Более того, было заявлено, что жесткие меры будут функционировать несколько дольше чем, ранее планировалось.
Центральный банк полагает, что еще рано говорить о восстановлении стабильного роста цен на жидкие углеводороды. Кроме того, там полагают, что падение темпов инфляции аналогично пока не может быть признанно устойчивой тенденцией. Поэтому сейчас крайне важно сохранить нынешние условия для того, чтобы не пришлось в случае чего сдавать назад.
Как полагает Анатолий Шаль, трудящийся в банке JPMorgan, сейчас Центральный банк тревожит не только инфляция или внешние факторы, но и предпринимаемая властями РФ политика в бюджетной сфере. Таким образом Набиуллина дает понять властям, что только при максимально умеренных действиях в отношении стабилизации бюджета возможна либерализация подходов к финансам со стороны регулятора. В то же время эксперт указывает, что и в нынешнем году имеется некоторая неопределенность в бюджетной сфере, и, скорее всего, эта тенденция сохранится и в следующем.
В Центробанке уверены, что если сокращение задолженности финучреждений перед регулятором продолжится прежними темпами, то на протяжении нынешнего года вместо дефицита ликвидности будет зафиксирован ее профицит. Иными словами, российские кредитные учреждения обойдутся без займов со стороны ЦБ. В этой ситуации даже в том случае, если ключевая ставка останется неизменной, монетарная политика все же существенно смягчится.
Набиуллина не берется предсказать, когда именно это случится. По ее словам, наибольшей проблемой следует считать использование средств из резервов для латания бреши в госбюджете. Таким образом, для того чтобы не допустить роста учетной ставки, необходимо в первую очередь максимально внимательно относится к контролированию нехватки средств в государственной смете. По словам Набиуллиной, именно об этом говорил глава Министерства финансов Силуанов, подчеркнувший на днях, что чересчур большой дефицит приведет к росту основной ставки Центрального банка. В итоге количество денежной массы существенно возрастет и это разгонит инфляционные процессы.
Российским властям нет нужды в расходовании резервных фондов – эксперт.
Как полагает Максим Петроневич, представитель Газпромбанка, покрытие нехватки в бюджете посредством продажи иностранных активов имеющихся в распоряжении резервных фондов, попросту является эмиссией наличных под ноль процентов. В нынешнем году бюджетный дефицит должен достичь 3 процентных пунктов. Следовательно, из резервов привлекут примерно 3,8 триллиона рублей. За минувший год объем наличности в России вырос более чем на на 15 процентов.
По словам главы Банка России, регулятор может оказывать влияние как в ситуации нехватки средств в госбюджете, так и при их излишке. При необходимости недостающие деньги можно получить за счет размещения долговых расписок в российских банках.
У финансовых учреждений достаточно немало средств, однако по большей мере они не вкладывают их в связи с недостаточным количеством предложений, уверен господин Петроневич. Когда положение на финансовом рынке начнет стабилизироваться, эти средства будут пущены на кредиты.
Излишек ликвидности спровоцирует снижение ставок по займам на рынке, считает Олег Кузмин представитель «Рененсанс-капитала». В случае если нынешняя главная ставка Центробанка сохранится неизменной, финучреждения, на фоне среднерыночных показателей близких к основным требованиям по кредитам регулятора, с радостью предоставят ему деньги. Их можно будет использовать и для субсидирования государственного бюджета, полагает эксперт.
Нежелание смягчать денежную политику обусловлено в первую очередь тем, что регулятор не так давно пересмотрел свой прогноз на текущий год. Такого мнения придерживается в частности Владимир Пантюшин из «Сбербанка CIB». На конец этого года уровень инфляции, как ожидается, достигнет отметки 8 процентов. В следующем она сократится до 4-х. Если предположения будут верными, то ЦБ позволит себе снизить учетную ставку, отмечает эксперт. Однако, по словам госпожи Набиуллиной, это произойдет не ранее, чем уровень инфляции достигнет в Российской Федерации целевых значений. Таким образом, именно нынешняя политика регулятора обеспечит, благодаря своей взвешенной строгости, ожидаемые позитивные сдвиги.
