Продавая валютную выручку, крупные российские корпорации отчасти определяли динамику курса национальной валюты, отмечает в своем обзоре эксперт Sberbank CIB Искандер Луцко. Значительную часть такого рода продаж традиционно обеспечивал нефтегазовый сектор, добавляет аналитик. «Доля нефтегазовых компаний в структуре предложения зарубежной валюты на рынке достигла своего пика в августе 2014-го, составив 83 процента. В 3-м квартале 2014-го этот показатель начал падать, так как снижение нефтяных котировок повлекло за собой уменьшение выручки, и к настоящему времени он составляет менее пятидесяти процентов», - отмечает Луцко.
При этом эксперт подчеркивает, что, начиная со 2-й половины 2014-го, нефтегазовый сектор продавал зарубежной валюты больше, нежели требовалось для финансирования его ключевых денежных расходов. Так компании выполняли просьбу правительства поддержать «падающий» рубль.
Теперь ситуация меняется, и компании будут уменьшать продажи на рынке валюты, полагает Луцко. Согласно его оценке, в нынешнем году предложение валюты во время налоговых платежей снизится вдвое: «Это значит, что ежемесячное предложение зарубежной валюты сократится до 3,1 миллиарда долларов. Для сравнения, в минувшем году данный показатель составлял 6,2 миллиарда долларов».
Такой вывод эксперт Sberbank CIB сделал, выстроив модель денежных потоков нефтегазовых компаний. Согласно его мнению, возможные проблемы с ликвидностью, которые могут возникать из-за волатильности нефтяных цен, могут оказать влияние на корпоративные денежные потоки.
Минимальные объемы валюты, которые экспортерам понадобится конвертировать в текущем году для налоговых выплат, а также финансирования операционных расходов, снизятся на 44 процента против минувшего года, считает Луцко. Помимо этого, корпорациям «понадобится определенная часть зарубежной валюты для финансирования долларовых инвестиционных программ и уплаты долларовых обязательств», - подчеркивает аналитик. «Раньше продажа валютной выручки была определяющим фактором для курса российской нацвалюты, однако в настоящее время ее значение значительно уменьшилось. Данный фактор только оказывает поддержку рублю, а также сглаживает курсовую волатильность», - отмечает эксперт.
Значимость нефтегазового сектора уменьшается не только для рынка валюты, а и для экономики государства в целом, добавляет аналитик. Например, вклад нефтегазовых компаний в федеральный бюджет снизился до 28,6 процента. Это является самым низким показателем с января 2009-го, когда нефть Brent котировалась примерно на тех же уровнях, что и сейчас.
Отметим, аналитик Sberbank CIB отмечает, что продажа экспортерами валютной выручки все меньше поддерживает рубль.
Сегодня по состоянию на 17:30 по московскому времени нефть Brent стоила 45,3 доллара за баррель, американская валюта при этом на бирже в Москве стоила 66,1 рубля.
