Как оказалось, анонимным продавцом, который на протяжении двух месяцев выбрасывал на рынок большое количество российских государственных облигаций, является Центральный банк России. О целях, причинах и издержках тайной финансовой операции пишут обозреватели Bloomberg Ксения Галушко и Ольга Танас.
Они отмечают, что после того, как стало известно, кто на самом деле является загадочным продавцом российских рублевых государственных облигаций, который действовал на протяжении последних 2-х месяцев, у инвесторов появилось множество вопросов.
На протяжении нескольких недель инвесторы и аналитики размышляли о причинах внезапно увеличившегося объема продаж. И вот два дня назад, 11 мая, российский Центральный банк признался, что в прошлом и текущем месяцах он продал «ограниченное число» облигаций федерального займа (ОФЗ) из своего пакета в 207 миллиардов рублей (3,2 миллиарда рублей). В заявлении регулятора отмечается, что это было сделано с целью предотвращения избытка ликвидности, который руководство ЦБ считает инфляционным фактором. Однако регулятор ничего не упомянул о том, сколько ему удалось продать, а также, почему делал это скрываясь.
«Для рынка было бы намного лучше, если бы такого рода транзакции были более прозрачны», - отметил Александр Лосев, являющийся гендиректором московской компании «Спутник - Управление капиталом». Он планирует тщательно изучать приказы Центрального банка, чтобы принимать решения относительно торговых позиций.
Неожиданные интервенции, размер которых нидерландский финансовый конгломерат ING Groep NV оценил в 100 миллиардов рублей, создают ситуацию неопределенности для трейдеров, которые стремятся закрепить пятнадцатипроцентную прибыль, - из всех государственных облигаций в мире самыми прибыльными оказались лишь бразильские. Помимо этого, вызывает беспокойство тот факт, что председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, которая в течение 3-х лет своего руководства финансовым учреждением отстаивала прозрачность, отходит от такой политики и на это указывают эксперты Credit Suisse Group AG.
«Это отрицательный фактор для рынка ОФЗ: точно оценить их невозможно, - отметил Алексей Погорелов, экономист Credit Suisse из Лондона. – Нас очень беспокоит непрозрачность такого рода операций».
Подход главы Центробанка.
Игроки хвалили Эльвиру Набиуллину, что она публиковала предварительное расписание решений по процентным ставкам, заблаговременно предупреждая касательно их направления, а также предавала гласности оценки экономической ситуации.
Согласно мнению Владимира Брагина, занимающего должность директора по анализу финрынков и макроэкономики управляющей компании «Альфа-Капитал», недавние действия Центрального банка не вредят репутации Эльвиры Набиуллиной. Согласно словам эксперта, анонимные продажи - возможно, самый лучший для российского Центробанка способ добиться, чтобы на рынке не случилась распродажа облигаций со скидкой. «Если бы Центральный банк заранее предупредил относительно продажи, то рынок сразу же отреагировал бы, и тогда облигации продавались намного дешевле, - отметил Брагин. – Рынок лучше не пугать. А если бы его заранее предупредили, то это привело бы к возникновению разных домыслов».
В среду пятилетние облигации России продолжили расти в цене вместе с «черным золотом»; доходность их снизилась на десять базисных пунктов до 9,03 процента - это самый низкий показатель с июля 2014-го.
Российский Центральный банк пытается создать препятствия для денежного потока в банковской сфере, который приводит к тому, что ставки, которые устанавливаются в межбанковских операциях, опускаются ниже ориентировочного показателя регулятора. Это угрожает раздуванием инфляции. Операции, проводимые с ценными бумагами на открытом рынке, являются «одним из традиционных инструментов монетарной политики» для центральных банков всего мира, отмечается в ответе пресс-службы НБУ на вопросы журналистов. Однако объемы продаж не раскрываются.
«Всем было понятно, что на рынке действует какой-то крупный продавец, однако никто не предполагал, что им окажется Центральный банк, - отметил Евгений Шиленков, являющийся директором департамента активных операций инвесткомпании «Велес Капитал». - Это свидетельствует о том, что руководство регулятора борется с избытком ликвидности».
Отметим, в пресс-службе ЦБ сообщили, что в апреле-мае российский Центральный банк продавал ОФЗ из своего портфеля на биржевом рынке. Объемы продаж регулятор не раскрывает, отметив только, что они были «ограниченными». «Это стандартный инструмент, используемый многими центробанками», – подчеркивает Дмитрий Полевой из ING. Вместе с тем для российского регулятора это новая ситуация, так как он не использовал такого рода операции на открытом рынке долгое время, добавляет эксперт. Последний раз российский Центральный банк продавал ОФЗ в 2011-м – в пределах десяти миллиардов рублей, отмечает Олег Кузьмин из «Ренессанс капитала». На начало текущего года Центральный банк располагал ОФЗ на 207 миллиардов рублей в собственном портфеле. Это примерно четыре процента рынка ОФЗ, который составляет 5 триллионов рублей (на 1 марта), что значительно, учитывая скорость роста данного рынка: за 2015-й – всего на 6 процентов.
