Средства в российском Резервном фонде уже в следующем году могут закончиться, полагают экономисты. Об этом пишет РБК. Правительство вынудит понижать расходы или даже увеличивать госдолг, но при этом позволит Банку России понизить ставку.
Экономисты допускают исчерпание ресурсов Резервного фонда уже в 2017 году.
14 из сразу 32 аналитиков и экономистов полагают, что средства из Резервного фонда в 2017 году закончатся. На начало этого года в нем было около 3,6 трлн. рублей, к 1 июня - уже 2,6 трлн. руб. Согласно госбюджету, финсредства Резервного фонда — это главный источник финансирования всего дефицита бюджета, который составить может до 3 трлн. рублей, говорит основной экономист по РФ и СНГ «Ренессанс Капитала» О. Кузьмин. В следующем году бюджет также будет с дефицитом, который, как считает министр финансов А. Силуанов, «будет ниже, нежели в этом».
«При условии полнейшего выполнения плана т. н. большой приватизации к концу текущего года в Резервном фонде останется около 1,4 трлн. рублей, которые теоретически «растянуть» можно будет до конца следующего года», — говорит глава аналитического ведомства ИК «Регион» В. Вайсберг, добавляя, что если Кабмин не выполнит планы по продажам активов, то на 2017 год он «располагать будет всего лишь несколькими сотнями миллиардов российских рублей резерва».
Если в этом году цена на сырую нефть сохранится на уровне в 40-45 долларов за 1 баррель, то к началу следующего года в Резервном фонде остаться может 1–1,1 трлн. рублей, согласен аналитик Центра экономического прогнозирования известного Газпромбанка Е. Сусин. В 2017 году сам фонд может полностью быть исчерпан, если цена «черного золота» не вернется на показатель выше 50 долларов за баррель, успел добавить он.
Трата финсредств из Резервного фонда — сильная головная боль для Центробанка РФ. Это денежная эмиссия, фактически ведущая к увеличению рублевой ликвидности во всей финансовой системе, заявляет Сусин. Минфин в Резервном фонде берет валюту, но ее не продает на открытом рынке, а передает в Центробанк, которой взамен этому печатает рубли. Расходование самого Резервного фонда станет поддерживать избыток ликвидности в отечественной банковской системе, который должен абсорбировать Банк России, в том числе сохраняя большой уровень установленной ключевой ставки, объясняет Вайсберг.
Уже сегодня расходование финсредств Резервного фонда спровоцировало то, что в банковской системе структурный дефицит ликвидности сменяется профицитом. При этом зависимость кредитных организаций от самих инструментов рефинансирования ЦБ падает, и это автоматически приводит к смягчению всей монетарной политики, говорит представитель ЮниКредит Банка А. Богдюкевич. Чем дольше Кабмин будет финансировать дефицит именно за счет Резервного фонда, тем будет медленнее смягчаться вся денежно-кредитная политика со стороны регулятора, резюмирует г-н Вайсберг, как информируют специалисты издания «Биржевой лидер».
15 из сразу 32 экспертов уверены, что совет директоров ЦБ России 10 июня все-таки оставит саму ключевую ставку именно на уровне в 11 процентов годовых, 17 — что все же понизит ставку на 50 б. п., до 10,5 процента. 9 экспертов, которых опросили заинтересованные журналисты, полагают, что, как бы там ни было, но Резервный фонд никак не опустеет.
«Вряд ли наше правительство допустит 100%-ное исчерпание финсредств Резервного фонда, ведь существуют и альтернативные варианты для решения проблемы дефицита госбюджета: наращивание госдолга, снижение расходов и другое», — утверждает главный аналитик ИК «Велес Капитал» Ю. Кравченко.
Действующее правительство завершит работу над новейшей фискальной политикой намного раньше, чем исчерпан будет Резервный фонд, соглашается главный экономист от Credit Suisse по РФ А. Погорелов. В свою очередь, экономист по странам Восточной Европы BNP Paribas М. Дибула считает, что госвласти в Резервном фонде оставят 25–30 миллиардов американских долларов для того, чтобы «было пространство для осуществления бюджетных маневров, если сырая нефть опять резко пойдет вниз».
Кроме упомянутого Резервного фонда, в запасе имеется еще Фонд национального благосостояния со своими 4,8 триллиона рублей. Однако многочисленные экономисты, опрошенные журналистами, сходятся во мнении, что непосредственно вместо постоянной траты «заначек» было бы намного лучше увеличить объемы денежных заимствований.
На сегодняшний день отношение госдолга к ВВП (без какого-либо учета государственных гарантий) равняется только 10,7 процента, заявляет заместитель главы аналитического управления департамента операций на финансовых рынках банковского учреждения «Санкт-Петербург» О. Лапшина. Исходя из ее расчетов, даже если в течение целого года Минфин «размещать каждую неделю станет ОФЗ на 100 млрд. руб., то все-таки относительный показатель госдолга к концу года составит лишь 14,1 процента ВВП». «При этом именно за счет подобной «суперэмиссии» станет возможно профинансировать дефицит всего федерального бюджета на общую сумму в 3,5 трлн. рублей. Если Минфин всецело разместит внешний запланированный заем на 3 млрд. долларов, то отношение госдолга в ВВП вырастет на 0,2 п. п., до 14,3 процента», — заявляет госпожа Лапшина.
