В российском Центробанке обеспокоены большим объемов кредитов, оформленных предприятиями. Выдачу займов промышленникам, аграриям и строителям эксперты регулятора считают угрозой стабильности, об этом сообщают журналисты раздела «Новости России» интернет-издания для деловых людей «Биржевой лидер» со ссылкой на «Независимую газету».
Эксперты российского Центробанка обратили внимание на то, что предприниматели в стране чрезмерно увлечены оформлением разного рода кредитов и займов. Сотрудники ведомства Набиуллиной полагают, что именно кредиты формируют высокую уязвимость российской экономики к финансовым шокам.
Главными виновниками неприятностей определили обрабатывающую промышленность, агросектор и строительство. Для предприятий, работающих в данных отраслях, Центробанк обещает ввести «режим особенно тщательного мониторинга». Другие эксперты объясняют финансовую неустойчивость России стагнацией в экономике и высокой вероятностью введения новых американских санкций.
От долгового финансирования сильно зависят многие российские предприятия. В последней аналитической записке Центробанка под названием «Отраслевые особенности долгового финансирования в России и уязвимость к финансовым шокам» этот факт указан как одна из главных угроз финансовой устойчивости страны.
В России к финансовым шокам уязвимы много отраслей – операции с недвижимостью, строительство, сельское хозяйство и отдельные обрабатывающие производства. Поэтому угрозы могут сильнее отразится на российской экономике, чем на экономиках европейских стран, о чем предупреждают аналитики Центробанка. Негативным примером высокой уязвимости к финансовым колебаниям они называют Италию, Испанию и Португалию. Именно эти страны больше всего пострадали от последствий финансового кризиса 2008 года из-за высокой закредитованности экономики.
Многие экономисты видят угрозу не в кредитах предприятий. Главным фактором риска они определяют стагнацию российской экономики и финансовую изоляцию. Аналитик Петр Пушкарев уязвимостью российской финансовой системы называет малые темпы роста, частичную отрезанность от мировых финансовых потоков, а также неопределенность по санкционным ограничениям. Стимулирование снижения доли долгового финансирования на данном этапе эксперт считает преждевременным и уточняет, что высокие кредитные линии в большинстве отраслей критичны, чтобы экономика получила шанс ускорить рост.
Риск не настолько высокий – эксперты.
Теоретически вместо долговой «иглы» предприниматели могли бы применять механизм финансирования приоритетных проектов при поддержке региональных банков и власти. Однако этой задачей, по мнению аналитика, вместо Центробанка должно заниматься правительство – Минэкономразвития, Российский фонд прямых инвестиций и филиалы Российского экспортного центра в регионах.
Крайне актуальной Пушкарев называет поддержку совместных предприятий с иностранным участием. В первую очередь интересны совместные проекты с азиатскими партнерами, которые заинтересованы в создании эффективного производства и имеют достаточно средств. Аналитик констатирует, что китайских или японских денег не надо бояться, как и большого участия иностранцев в проектах, поскольку при инвестировании китайцы и японцы приносят в Россию технологии и деньги, чтобы создавать в стране рабочие места.
Эксперт из «Международного финансового центра» Владимир Рожанковский в свою очередь отмечает, что финансовые шоки могут оказаться более опасными для России. Дело в том, что сейчас Россия находится под тяжелыми санкциями, которые мешают интеграции страны в мировую финансовую систему и выключают ее из механизма дешевого внешнего фондирования. Избыточное изъятие кредитной массы из экономики может привести к стагнации. В то же время, уязвимость экономики к финансовым шокам аналитик призывает оценивать по соотношению суверенных резервов и суверенного долга.
По мнению Рожанковского, у Центробанка может просто не хватить высококвалифицированных специалистов для «более тщательного отраслевого мониторинга». Аналитик Роберт Алоян причиной закредитованности всех отраслей называет систематическое лишение Центробанком ликвидности реальной экономики. Он подчеркивает, что долговое финансирование создает прирост экономики, но заметно увеличивает давление на предприятия.
В то же время, по оценкам Алояна, уязвимость России к финансовым трудностям в реалиях текущего и следующего годов намного ниже, чем в 1998, 2008 и даже в 2014 году. На сегодняшний день торговый баланс и бюджетная политика не вызывают опасения о возможной «просадке». Однако кредитно-денежная политика и отсутствие стабильности не позволяют почувствовать прочность правил работы финансов. Ослабление рубля и положительный торговый баланс уже в значительной степени нивелировали будущие кризисные явления. Поэтому стране может потребоваться лишь точечная поддержка отдельных предприятий, а не целых отраслей.
Заведующий кафедрой госрегулирования экономики РАНХиГС Владимир Климанов вполне разумной называет идею банкиров об «особенно тщательном мониторинге ситуации» в отдельных отраслях. Он напоминает, что недавняя серия банкротств в недвижимости и финансовом секторе затронула широкий круг граждан и предпринимателей.
